(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项原因中，属于材料价格差异形成原因的有( )。
A．材料运输保险费率提高
B．运输过程中的损耗增加
C．加工过程中的损耗增加
D．储存过程中的损耗增加

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：材料价格差异是在采购过程中形成的，采购部门未能按标准价格进货的原因有许多，如供应厂家价格变动、未按经济采购批量进货、未能及时订货造成的紧急订货、采购时舍近求远使运费和途耗增加、不必要的快速运输方式、违反合同被罚款、承接紧急订货造成额外采购等。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 按照国际通行做法，银行发放短期借款会带有一些信用条件，主要包括（）。
A．偿还条件
B．补偿性余额
C．周转信贷协定
D．信贷限额

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：银行发放短期贷款时往往会带有一些信用条件，主要有信贷限额（信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额）、周转信贷协定（在协定的有效期内，只有企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求）、补偿性余额（是银行要求企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%-20%）的最低存款余额）、借款抵押、偿还条件、其他承诺等。所以选项ABCD的说法正确。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 该企业的现金比率、速动比率；某企业20×3年末资产负债率为60%，流动比率为2，资产负债表中的资产项目如下所示：

【◆参考答案◆】：流动比率＝流动资产/流动负债＝2，流动负债＝流动资产/2＝585/2＝292.5（万元）现金比率＝（货币资金+交易性金融资产）/流动负债＝（45+10）/292.5＝0.19 速动比率＝速动资产/流动负债＝（流动资产－存货）/流动负债＝（585－150）/292.5＝1.49

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项会导致公司加权平均资本成本上升的有（ ）。
A．公司增加大量固定成本，经营杠杆大大提高
B．金融环境发生变化，无风险利率上升
C．发行公司债券，适度增加长期负债占全部资本的比重
D．公司股票上市交易，改变了股票的市场流动性

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：（1）公司增加大量固定成本，经营杠杆提高，说明企业的经营风险加大，在其他条件相同的情况下，经营风险增加，会导致加权平均资本成本的上升；选项A正确。（2）总体经济环境的影响反映在无风险报酬率上，无风险报酬率上升，投资者要求的报酬率会提高，则加权平均资本成本会上升；选项B正确。（3）发行公司债券，债务资本成本小于股权资本成本，增加债务的比重，会使平均资本成本趋于降低，同时会加大公司的财务风险，财务风险的提高，又会引起债务成本和权益成本上升，故不能确定平均资本成本的变化，选项C错误。（4）公司股票上市交易，流动性加强，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险小，投资者要求的风险收益率会降低，企业的筹资成本也会降低，导致公司加权平均资本成本降低；选项D错误。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为5年，净现值为500万元，（A/P，10%，10）＝0.163；乙方案的现值指数为0.95；丙方案的项目期限为6年，其净现值的等额年金为75万元；丁方案的内含报酬率为9%。最优的投资方案是（　）。
A．甲方案
B．乙方案
C．丙方案
D．丁方案

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：乙方案的现值指数为0.95，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案不可行；丁方案的内含报酬率为9%，小于设定折现率10%所以丁方案也不可行；甲、丙方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金＝500×（A/P，10%，10）＝81.5（万元），丙方案的年等额年金为75万元，甲方案净现值的等额年金大于丙方案净现值的等额年金，因此甲方案最优。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点。甲企业今年每股净利为0.6元/股，预期增长率为5.8%，每股净资产为1.3元/股，每股收入为1.5元/股，预期股东权益净利率为10%，预期销售净利率为3%。假设同类上市企业中有5家与该企业类似的企业，但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表：要求：（计算过程和结果均保留两位小数）

【◆参考答案◆】：应该采用修正平均市销率法评估甲企业每股价值： 可比企业平均市销率＝（2＋2.6＋3.2＋4＋5）/5＝3.36 可比企业平均预期销售净利率＝（2%＋3%＋3.5%＋3.2%＋4%）/5＝3.14% 修正平均市销率＝3.36/（3.14%×100）＝1.07 甲企业每股价值＝1.07×3%×100×1.5＝4.82（元/股） 市销率模型的优缺点如下： 优点： ①它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数； ②它比较稳定、可靠，不容易被操纵； ③市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。 缺点：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。

【◆答案解析◆】：略

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股利理论的表述中，不正确的是（　）
A．MM的股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值
B．信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的下降
C．“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票
D．客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的上升。所以选项B的说法不正确

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 假设B企业预测的年赊销额为3600万元，信用期为40天，有85％的客户在第50天付款，其余客户的付款时间平均为60天，变动成本率为65％，资金成本率为10％，一年按360天计算，则（　）。
A．平均收账天数为50天
B．维持赊销业务所需要的资金为338万元
C．应收账款应计利息为30万元
D．应收账款平均余额为520万元

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：平均收账天数 ＝85％×50＋15％×60＝52(天) 应收账款平均余额 ＝3600/360×52＝520(万元) 应收账款占用资金＝520×65％＝338(万元) 应收账款应计利息＝338×10％＝33.8(万元)所以选项BD的说法正确，选项AC的说法不正确 。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于敏感系数的说法中正确的有（　）。
A．敏感系数等于目标值与参量值的比值
B．敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，并且可以直接显示变化后利润的值
C．敏感系数是反映敏感程度的指标
D．敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但不能直接显示变化后利润的值

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：敏感系数等于目标值变动百分比与参量值变动百分比的比值，所以选项A不正确。敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但不能直接显示变化后利润的值，所以选项B不正确。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列属于租赁存在的主要原因的有（　）。
A．通过租赁降低交易成本
B．通过租赁合同减少不确定性
C．通过租赁可以节税
D．通过租赁可以降低资本成本

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：租赁存在的原因主要有：（1）如果承租方的有效税率低于出租方，并且租赁费可以抵扣的情况下，通过租赁可以节税（长期租赁存在的主要原因）；（2）租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠，降低交易成本（短期租赁存在的主要原因）；（3）租赁的风险主要与租赁期满时租赁资产的余值有关。承租人不拥有租赁资产的所有权，不承担与此有关的风险。规模较小或新成立的公司可以通过租赁减少不确定性。所以选项ABC的说法正确。降低资本成本的一般途径：（1）选择筹资方式，进行有效组合，降低筹资成本；（2）加强资金管理，减少资金占用，提高企业效率；（3）强化制度管理，挖掘内部潜力，降低资金成本。和租赁没有关系，所以选项D的说法不正确。